Bitget UEX 日报｜特朗普对多晶硅加征关税；SpaceX、特斯拉启动168亿美元Terafab项目；今夜非农数据来袭
一、热点要闻
美联储动态
穆萨莱姆：通胀持续高于目标概率上升，近期会议倾向于加息
- 美联储官员穆萨莱姆表示，预计通胀持续高于目标的可能性加大，在最近一次FOMC会议上倾向于加息，并认为渐进式加息成本低于突然大幅调整。
- 他指出美国经济近几个月表现有韧性，为追求更高GDP而制定宽松政策是错误的。
- 同时强调未来AI生产力增长高度不确定，风险偏向高通胀。
市场影响：鹰派表态强化9月加息预期，短期对高估值科技股形成压力，同时支撑美元与贵金属。
国际大宗商品
特朗普称霍尔木兹协议尚未正式达成，海峡“某种程度上已开放”
- 特朗普表示，重新开放霍尔木兹海峡的协议“尚不能说已经正式达成”，但海峡目前“某种程度上已经开放”，美方正参与谈判且进展良好。
- 伊朗推进涉霍尔木兹通行规则法案，拟禁止美以等敌对国家船只通行，并对违规者处以最高货物价值20%的罚款。
- 沙特官员称情报显示伊朗方面正策划针对沙特的袭击，已观测到无人机与导弹调动。
市场影响：海峡谈判进展仍存变数，油价周四显著反弹。地缘风险溢价重新升温，短期原油波动加大。
宏观经济政策
特朗普对多晶硅加征关税；禁止钨废料与电池废料出口
- 特朗普签署行政令，依据《1962年贸易扩展法》第232条，对进口多晶硅及衍生产品设定最低进口价格并加征15%从价关税，措施自2026年12月4日起生效，同时推出“回流美国”激励计划。
- 美国商务部宣布禁止钨废料和电池废料出口，自8月27日起生效，有效期一年，以提升关键矿产供应能力。
- SpaceX与特斯拉宣布启动Terafab AI芯片超级工厂项目，初期投资168亿美元。
市场影响：关税与出口禁令强化供应链本土化政策，利好美国本土相关产业，但可能推升太阳能与半导体成本；Terafab项目凸显AI算力自主可控需求。
二、市场复盘
大宗商品 & 外汇表现
- 现货黄金：约 4,252 美元/盎司，+0.3%
- 现货白银：约 61.9 美元/盎司，+0.66%
- WTI原油：约 77.4–77.7 美元/桶，+2.9% 至 +3.0%
- 布伦特原油：约 82.6–82.8 美元/桶，+3.9% 至 +4.2%
- 美元指数 (DXY)：约 99.948，+0.01%
驱动因素分析： 特朗普称霍尔木兹协议尚未正式达成，叠加沙特方面对潜在袭击的警告，地缘风险溢价回升，推动原油显著反弹。黄金在前期大涨后于4300美元附近整固，白银小幅回调。资产联动逻辑体现为：海峡谈判不确定性升温→油价反弹→通胀预期边际回升→美联储加息讨论再起，同时贵金属在避险与实际利率博弈中高位震荡。短期商品波动将高度依赖非农数据与霍尔木兹实际进展。
加密货币表现
- BTC：约 64,374 美元，-0.24%
- ETH：约 1,901 美元，-0.24% 左右
- 加密货币总市值：约 2.28 万亿美元，-0.5%
- 市场爆仓情况：24h 总爆仓1.55亿美元，多单爆仓0.87亿美元
- Bitget BTC/USDT清算地图：当前价格约 64,394 美元，上方 65,000–66,000 美元为空单清算密集区，若突破该区域，或进一步触发逼空行情。下方 63,000–64,000 美元多单清算压力仍然较大，当前价格位于多空清算分水岭附近，短线波动或进一步加剧。
- 现货ETF净流入/流出：昨日净流入2.44亿美元，当前动态净流入930万美元。
驱动因素分析： 地缘风险回升与美股分化背景下，加密市场整体维持稳健。BTC守住64,000上方，ETH弹性更强。ETF资金流转为净流入提供支撑，杠杆清算规模可控。宏观层面油价反弹与非农前谨慎情绪并存，短期加密或维持高位震荡，关注非农结果对风险资产情绪的传导。
美股指数表现
- 道指：收盘 53,885.10 点（-0.85%），自纪录高位回落
- 标普500：收盘 7,709.96 点（-0.18%），小幅回调
- 纳指：收盘 26,348.35 点（-0.06%），基本持平
科技巨头动态
- NVDA：219.84 美元（+0.28%）
- AAPL：312.42 美元（+0.46%）
- MSFT：497.01 美元（+1.96%）
- GOOGL：357.75 美元（-1.29%）
- AMZN：271.84 美元（-0.30%）
- META：590.43 美元（+0.28%）
- TSLA：319.32 美元（-0.70%）
表现总结与驱动分析： 周四美股三大指数集体收跌，道指自纪录高位明显回落。微软涨近2%表现相对强势，英伟达、苹果、Meta小幅收高。谷歌继续承压，特斯拉、亚马逊小幅回调。市场在非农前整体谨慎，AI应用软件股普遍走弱，存储板块因前期指引不及预期继续调整。SpaceX涨超6%，受Terafab项目提振。
板块异动观察
存储概念
- 代表个股：西部数据（-13%）、闪迪（-7%）、SK海力士（-5%）
- 驱动因素：前期指引不及预期后的持续获利回吐，市场对高估值存储标的更为敏感。
AI应用软件
太空概念
- 代表个股：SpaceX（+6%）、Redwire（+10%）
- 驱动因素：Terafab项目启动提振相关情绪。
三、美股个股深度解读
1. SpaceX / 特斯拉 - Terafab AI芯片超级工厂启动，初期投资168亿美元
事件概述：SpaceX与特斯拉正式宣布在得克萨斯州Grimes County启动Terafab先进AI半导体综合体项目，初期投资168亿美元，目标建成全球最大规模的芯片制造设施之一（规划超1亿平方英尺）。工厂将实现逻辑芯片、存储、封装与测试的垂直整合，重点服务特斯拉Optimus人形机器人、Cybercab以及SpaceX太空数据中心的算力需求。马斯克称其将是“地球上最大且最有价值的建筑”，并透露未来算力产出中约25%将分配给Optimus，75%用于航天器AI项目。
市场解读：该项目直接反映马斯克系公司对AI算力“自主可控”的迫切需求，也侧面印证当前全球高端芯片（尤其是先进制程与HBM）供应持续紧张。初期168亿美元的投入已相当可观，后续扩张潜力更大，强化了“垂直整合+自建产能”的长期叙事。市场将其视为对英伟达等外部供应依赖的对冲举措，同时也可能重塑部分供应链格局。
投资启示：长期利好相关设备、材料与封装测试供应链，并强化算力自主逻辑。但短期需关注巨额资本开支对两家公司自由现金流的压力，以及项目实际落地进度与良率爬坡风险。
2. 西部数据 / 闪迪 - 继续大幅回调
事件概述：在前期业绩指引不及市场高预期后，西部数据股价继续下跌超13%，闪迪跌近7%，存储板块整体承压。此前两家公司虽公布了强劲的季度业绩，但下一季度营收指引中值低于华尔街因AI存储热潮而大幅上调的一致预期。
市场解读：高估值存储标的对“预期差”高度敏感。前期资金已将AI数据中心存储需求的乐观预期充分定价，一旦指引未能进一步强化这一叙事，获利回吐便迅速展开。非农数据公布前，市场风险偏好下降，前期涨幅较大的个股成为主要抛售对象，显示出当前存储板块仍处在“高预期、高波动”的交易阶段。
投资启示：AI存储中长期需求逻辑并未改变，企业级SSD与HBM相关需求仍具韧性。但短期股价将更多受情绪与估值消化主导，需观察后续实际出货数据能否逐步验证此前高预期。
3. 英伟达 (NVDA) - 考虑下调Rubin Ultra显存配置
事件概述：据《The Information》报道，英伟达正考虑在下一代Rubin Ultra芯片上采用低于原计划的显存容量，以应对高端高带宽内存（HBM）持续短缺。知情人士透露，公司过去数周已测试至少三个版本，部分版本的显存规模低于最初公布的规格。显存缩减可能影响单卡性能，但英伟达可通过其他架构优化进行弥补；若客户运行大型模型，则可能需要调用更多芯片。
市场解读：这一调整直接暴露出当前AI算力扩张中的关键瓶颈——高端HBM供应无法完全匹配芯片设计需求。显存缩减虽可能通过软件与系统级优化部分对冲，但仍可能增加客户的总体拥有成本与部署复杂度。市场将其解读为供应链约束对硬件交付节奏的现实制约，而非需求端走弱。
投资启示：长期AI算力需求逻辑依然稳固，但供应链瓶颈可能影响短期交付节奏与客户体验。需持续跟踪HBM供应改善进度以及英伟达对替代方案的落地效果。
4. 微软 (MSFT) - 涨近2%，相对抗跌
事件概述：微软股价上涨约2%，在科技板块整体承压、非农数据公布前谨慎情绪升温的背景下，表现明显强于多数同行。
市场解读：微软凭借Azure云业务持续超预期增长以及AI商业化的实际落地，被资金视为当前科技板块中确定性较高的标的。在市场风险偏好下降、资金倾向“避险式成长”的阶段，具备清晰收入兑现路径的云与软件巨头往往获得相对溢价。这与部分硬件及高估值软件股的回调形成对比。
投资启示：业绩兑现能力仍是当前市场定价的核心标准。后续需关注云业务增速能否持续消化资本开支，以及AI相关收入贡献的可见度。
5. 谷歌 (GOOGL) - 继续回调
事件概述：谷歌股价下跌约1.3%，延续前一日因AI部门领导层重大调整而引发的调整走势，成为大型科技股中表现偏弱的标的之一。
市场解读：组织架构变动在AI竞赛白热化阶段容易被市场放大解读为战略执行或内部优先级调整的信号。投资者对产品落地节奏、云业务协同以及与竞争对手差距的担忧升温，导致资金短期从部分软件与搜索相关标的流出，转向确定性更高的硬件或已兑现业绩的云服务商。
投资启示：需持续跟踪新领导层对Gemini进展、AI产品商业化以及云业务的具体推进效果。组织调整本身不必然削弱长期竞争力，但短期情绪与资金流向可能仍需时间修复。
四、市场&项目动态
1、MS NOW报道，两位了解谈判情况的中东外交官表示，阿曼已同意与伊朗达成一项协议框架，以暂时重新开放霍尔木兹海峡。一位伊朗政府官员称，该协议将通过允许商船经由伊朗控制的航线进入波斯湾、再经由阿曼控制的航线驶出，来建立新的航运通道。
2、研究机构伯恩斯坦在Circle公布2026年第二季度财报后重申“跑赢大盘”（Outperform）评级，并维持140美元目标价，认为公司最新业绩构成对市场看空观点的“反向验证”。
伯恩斯坦分析师表示，市场目前对Circle的两大核心担忧——稳定币竞争加剧以及利率环境变化可能影响储备收入——低估了USDC长期增长潜力，以及Circle在分发渠道、流动性和监管合规方面的优势。投资者可能尚未充分计入Circle未来来自交易手续费、合作伙伴生态以及Arc区块链带来的新增收入机会。
该机构特别指出，Circle近期推进的多项基础设施布局，包括获得美国国家信托银行牌照、扩展Circle Payments Network，以及计划于9月16日上线的Arc公链主网，均可能成为未来增长驱动力。
此外，伯恩斯坦表示，Circle已上调2026年其他收入及扣除分销成本后的利润率指引，预计将确认约1.8亿美元Arc代币预售收入。分析师认为，Arc未来质押收益、Gas费用以及生态合作收入尚未充分反映在当前估值预期中。
截至二季度末，USDC流通供应量为733亿美元，较上一季度下降5%，但同比增长19%。Bernstein认为，Circle正从单纯的加密交易基础设施转向支付、现实世界资产（RWA）代币化及更广泛金融基础设施领域，这将推动USDC进入下一阶段增长。
Circle股价周三收于63.28美元，伯恩斯坦给出的140美元目标价意味着约121%的潜在上涨空间。
3、英伟达正在考虑调整下一代Rubin Ultra GPU的设计方案，通过减少高带宽内存（HBM）配置来应对先进HBM芯片供应紧张问题。
4、特斯拉（Tesla）与SpaceX周四宣布，双方联合开发的先进芯片工厂“Terafab”将落户美国得州格莱姆斯县（Grimes County），位于休斯顿附近，项目首期投资规模达168亿美元。
5、比特币财库公司 Strategy 执行主席Michael Saylor表示，人工智能正在改变财富创造方式，企业和个人不应试图与机器竞争，而应利用AI放大自身能力。
Saylor在接受采访时称，他利用ChatGPT帮助Strategy设计基于比特币的优先股融资方案，并最终推动公司通过IPO及相关融资筹集约150亿美元资金。他表示，“AI帮助我创造了150亿美元”。
6、媒体报道，Alphabet的大规模债券发售吸引了约1150亿美元的认购需求。
7、据 BeInCrypto 报道，自 2025 年 11 月以来，比特币 30 天平均算力下降了 19%，从 1,108 EH/s 下滑至 898 EH/s。Glassnode 数据显示，这九个月的下滑是该网络历史上持续时间最长的。此次下滑恰逢矿业公司有史以来规模最大的资本迁移，矿企持有超过 700 亿美元 AI 合约，部分原用于比特币挖矿的电力容量已转向 AI 托管，可能难以回归。
五、今日市场日历
数据发布时刻表
时间 国家/地区 数据名称 市场关注度
今夜20:30(UTC+8)美国7月非农就业数据⭐⭐⭐⭐⭐今日美国相关经济数据⭐⭐⭐⭐重要事件预告
- 非农数据：预期增加9万，前值5.7万；失业率预期4.3%。高于预期或提振劳动力市场信心并推升加息押注。
- 霍尔木兹进展：关注协议最终落地与实际通航情况。
- Terafab后续：关注项目细节与供应链影响。
机构观点：
分析师普遍认为，特朗普对多晶硅加征关税与禁止关键废料出口，进一步强化供应链本土化政策，长期利好美国相关产业但可能推升成本。穆萨莱姆的鹰派表态使9月加息预期重新升温。霍尔木兹协议仍存变数，油价显著反弹。SpaceX与特斯拉的Terafab项目凸显AI算力自主需求。存储与部分AI软件股继续调整，显示高估值对预期差高度敏感。整体共识是今夜非农数据将成为短期定价核心，地缘与政策不确定性仍在。
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