dYdX换马甲再创业，这次联手Robinhood能成吗？

7 月 1 日，由 dYdX Labs 与 Robinhood Crypto 联合打造的 DEX Arcus 正式上线 Beta 版本。该平台部署在 Robinhood Chain 上，支持 95 个代币化股票的现货交易，并计划推出跨资产永续合约。Arcus 非 dYdX Chain 的迭代产品，而是 dYdX 团队在全新产品线。与此同时，Robinhood 基于 Arbitrum 技术栈构建的 L2 Robinhood Chain 已正式上线公共主网。

其 DYDX 代币在公告前一度从 0.15 美元拉升至 0.24 美元，公告落地后，今日上午已跌至 0.13 美元，回吐全部涨幅。目前其市值为 1.15 亿美元，FDV 为 1.36 亿美元。

未来将可抵押代币化股票，参与 Pre-IPO

根据 dYdX 官网显示，Arcus 由 dYdX 创始人 Antonio Juliano 担任董事会成员推动战略，Eddie Zhang 担任 CEO 兼创始人。Eddie Zhang 是 dYdX 总裁，此前是 Pocket Protector 联合创始人兼 CEO。

Arcus 核心卖点是 24/7 全天候、无市场时间限制的交易环境，结合自托管、机构级流动性和高性能执行。目前已上线功能包括：

· 永续合约：已进入测试网，面向鲸鱼、市场做市商和专业交易者。公测将后续推出。

· 现货交易：95 个 Stock Tokens 市场开放，无需等待列表。覆盖 80+ 美国及国际股票大盘 / 中小盘标的、指数（如 SPY、QQQ）、大宗商品（贵金属至能源市场）以及加密资产（BTC、ETH、SOL 等）。网页端现货交易手续费为 0%，无佣金。

· 流动性与执行：由机构做市商提供深度流动性，支持 API 交易（订单管理、账户数据、市场数据）。

· 入金与访问：支持现金或加密货币即时入金，后续将支持 Apple Pay、Google Pay 等。iOS App 即将推出。平台强调无需许可、无限制，但明确不向美国、加拿大、英国及受限司法管辖区用户开放。

后续推出或 Beta 阶段功能：

· Pre-IPO 准入通道：在 OpenAI 等热门未上市公司公开上市前，抢先获取其投资通道。

· 代币化股票可作为抵押品：未来用户可将代币化股票持仓用作永续交易抵押，实现跨资产交易（如做多苹果同时做空石油）。

被边缘化后另起炉灶？

dYdX 自 2018 年推出以来，是 Perp DEX 的先驱之一，累计交易量已超过 1 万亿美元。然而，v4 版本在实现完全去中心化的同时，在性能和用户体验上做出了妥协，加之代币经济学饱受诟病，导致迅速被边缘化。

Arcus 借助 Robinhood Chain 近 2800 万客户（覆盖 38 个国家和三大洲），为 Arcus 提供零售级流量入口。Robinhood Wallet 用户可在 120+ 国家 / 地区访问 Stock Tokens，并通过 Arcus 等 DEX 进行现货交易。此外，该应用明确优先 dYdX 交易者、质押者、验证者和参与者进入 Arcus 生态。

Arcus 设计为社区拥有的协议，结合 dYdX 的 DeFi 创新经验与 Robinhood 在金融产品打造上的专长。

简单说，dYdX 团队没有放弃原有链，而是通过新项目在 RWA 赛道和 24/7 全球交易场景中寻求突破。传统金融市场受限于开盘时间和地域，而 Arcus 让股票、指数、商品等资产上链后，可实现全天候交易、生产力释放（借贷、抵押）和 DeFi 集成。

Arcus 上线不影响 dYdX Chain 的独立运行。dYdX v4 仍是社区所有、代码完全开源的协议，用户资金和仓位在 dYdX Chain 上完全可访问。

dYdX 基金会已确认链的持续支持。Arcus 更像是 dYdX Labs 孵化的「平行产品」，由原班核心团队驱动，但定位聚焦交易平台本身，而非全生态治理。

目前，Arcus 官网和官方渠道未宣布具体代币计划或时间表。不过结合 dYdX 历史上著名的空投案例，市场参与者普遍对 Arcus 潜在新代币或空投抱有预期。

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