小摩：云资本支出看 9540 亿美元，半导体回调是买点

据潮向研究，小摩 2026 年 9 月 18 日研报指出，2026 年云资本支出预计 9540 亿美元，2027年 1.41 万亿美元，2028年 1.54 万亿美元。半导体行业 2026 年增长 118%，2027 年增长 35%。晶圆制造设备 2026 年增长 31%，2027 年增长 38%。AI ASIC 市场 2026 年约 600到 700 亿美元，未来几年复合增长率 40%到 50%。DRAM 定价 2026 年上涨约 250%。

小摩认为，云资本支出上修和 AI 经济学改善支撑半导体需求能见度，近期板块回调是买入机会。该行大盘首选博通、亚德诺、Marvell、美光、科磊，同时看好英伟达、应用材料、拉姆研究，建议关注云资本支出和 AI ASIC 需求能见度。