21Shares：隐私币板块市值一年暴涨近五倍至 300 亿美元，机构入场或推动 18-27 倍增长空间

9 月 22 日，21Shares AG 研究员 Matt Mena 发布报告指出，隐私保护正成为加密资产大规模机构化的核心议题。报告显示，隐私币板块市值过去一年近乎翻五倍，从 62 亿美元增至约 300 亿美元，年复合增长率达 111%，是当前唯一交易价格高于 2025 年 10 月峰值的加密板块，较峰值涨幅达 216%，而剔除稳定币和隐私币后的整体加密市场仍较峰值低约 32%。其中，最大隐私网络 Zcash（ZEC）市值约 200 亿美元，较 2021 年峰值 40 亿美元上涨约 400%。

报告指出，机构采用隐私方案的需求已有实证：Canton 网络已吸引高盛、摩根大通、DTCC（托管逾 100 万亿美元美国证券）等 600 余家金融机构入驻，每月处理代币化资产规模超 8 万亿美元。与此同时，2022 至 2025 年间，链上 MEV（最大可提取价值）已累计抽走约 17 亿美元，机构在无隐私保障的情况下难以安全进行大额链上结算。

在合规层面，Chainalysis 数据显示，非法活动占加密交易总量不足 1%，且其中约 84% 涉及稳定币而非隐私币；相比之下，联合国毒品和犯罪问题办公室估计传统金融体系每年洗钱规模高达 8000 亿至 2 万亿美元。美国 SEC 已关闭对 Zcash 基金会的多年审查且未采取执法行动，首个美国上市 ZEC 现货 ETP 随之获批上市。

报告认为，若隐私赛道能捕获离岸财富市场（规模约 11 至 16 万亿美元）的 5%，该板块市值将达 5500 亿至 8000 亿美元，较当前约 300 亿美元存在 18 至 27 倍增长空间。以太坊与 Solana 均已将隐私功能纳入路线图，a16z 亦将隐私列为 2026 年最重要的竞争优势。