韩股去杠杆或接近尾声，外资重返市场抄底三星、SK海力士

8 月 3 日，韩国股市经历 7 月大幅调整后，部分外资机构认为此前由杠杆交易引发的抛售潮可能接近结束，并开始回补空头头寸、重新布局韩国芯片股。

上周五韩国股市大幅反弹，外资结束今年以来持续净卖出趋势，单日买入韩国股票约 7.2 万亿韩元（约 50 亿美元），创历史单日净买入纪录。与此同时，韩国散户因市场较 6 月高点下跌约 40% 遭受重大损失。

摩根大通数据显示，以三星电子和 SK 海力士为标的的杠杆 ETF 资产规模已从 6 月下旬约 500 亿美元降至上周约 170 亿美元。分析师认为，杠杆 ETF 平仓和对冲基金去杠杆已基本完成，韩国市场此前的剧烈下跌更多源于资金清算，而非企业基本面恶化。

Balfour Capital Group 首席投资官 Steve Lawrence 表示，此轮调整属于「杠杆事件」，并非盈利问题。他认为，三星电子和 SK 海力士仍受益于存储芯片周期复苏以及人工智能基础设施投资增长，当前股价下跌提供了低估机会。

摩根大通分析团队称，韩国对冲基金去杠杆程度已达到约 90%，回归较健康水平。数据显示，韩国市场平均空头仓位已从近期约 5.3% 的高峰降至 4.3%。

不过，市场风险仍未完全消除。韩国 KOSPI 指数上周五创纪录上涨 17.9%，但周一再次下跌近 5%，显示市场波动依然剧烈。韩国政府此前也因推出单股杠杆 ETF 引发散户巨额亏损而受到批评，并开始限制高杠杆产品。