前美联储经济学家：经济数据或失真，美联储可能误判形势

8 月 3 日，前美联储经济学家、萨姆规则（Sahm Rule）提出者克劳迪娅·萨姆（Claudia Sahm）表示，美联储若长期忽视基层经济信号，可能因宏观数据失真而误判经济状况。

萨姆指出，当前美国消费数据表现出的「韧性」并非来自居民财富增长，而更多源于家庭增加债务、降低消费标准以维持生活。美联储最新《褐皮书》显示，近半数地区联储观察到消费者正在通过信用卡、小额贷款等方式支付日常开支。

与此同时，基层消费压力持续升温，部分地区消费者因高物价减少高价食品消费，慈善机构面临的食品援助需求甚至超过金融危机和疫情时期水平。

在就业市场方面，萨姆称官方低失业率数据与劳动者实际感受存在差距。美联储访谈显示，部分劳动者将当前就业环境描述为「求生」而非「稳定」，由于担忧经济不确定性，员工跳槽意愿下降，即使面临薪资停滞也选择留任。

萨姆警告，虽然基层经济压力加剧，但部分企业因员工生活成本上升开始主动加薪，可能重新推高通胀风险。她认为，美联储作为数据驱动机构，不应仅依赖宏观统计数据，而需要关注普通家庭对物价和就业的真实感受，否则可能错过经济变化的重要信号。