Bitwise：加密市场大跌期间机构配置未减，部分机构反而增持

9 月 23 日，Bitwise 发布报告，在对 15 家全球大型机构负责加密资产配置的投资专业人士进行深度访谈后发现，在 2025 年第四季度至 2026 年第二季度期间，加密市场下跌约 50%，但受访机构均未因此减少加密资产配置，部分机构反而进行了增持。报告显示，所有持有加密资产的受访机构均持有 BTC。

对大多数机构而言，BTC 是其首次配置、规模最大且持有时间最长的加密资产，通常被视为价值储存工具，并经常与黄金一同作为对冲法币贬值的资产。相比之下，机构对 ETH 和 SOL 的配置规模较小、持有周期更短，并设置了与底层代币价值捕获情况相关的退出条件。部分机构表示，如果未来几年相关资产未能实现有意义的应用和采用，将考虑出售。

从配置规模来看，受访机构的加密资产配置占可投资资产比例在 0.5% 至 13% 之间，大多数集中在 1% 至 2%，投资方式包括现货 ETF、直接持有、风险投资和对冲基金等。此外，Bitwise 表示，现货 ETF 正在改变机构进入加密市场的方式。几乎所有受访机构都已使用或计划使用现货 ETF，主要原因包括综合成本更低、运营负担较小，以及 ETF 在后台运营层面与传统投资产品更为相似。